Os mercados financeiros continuaram a ser fustigada por algumas más notícias, que tem sido quase sempre ignorados. Enquanto isso, os indicadores-chave como spread e os níveis de capital se recuperaram de, em muitos casos, melhor fora dela, onde estavam quando o Lehman Brothers foi forçado a despedir.
Assim, parece que podemos estar entrando em fase de cobiça do medo / ciclo de ganância, mas como agora, com este funcionamento fase?
Talvez mais do que você pensa, enquanto a dança Reestrutura<ção continua.
Vamos começar com os problemas da dívida soberana e um dos berços da civilização, a Grécia. O problema da obtenção de todas as maiores economias da Europa (com excepção da Grã-Bretanha) para chegar a acordo sobre uma moeda única e uma fonte única de política monetária, mas deixar a política fiscal de cada Estado-Membro finalmente chegou .... graças a desalavancagem Greatest seguido pelo maior Releveraging na História do Mundo.
A Grécia é apenas o primeiro de vários Euro usando afirma que estará enfrentando a música de dívidas a vencer. A pomada de uma solução europeia / FMI é apenas uma solução temporária. E, apesar das garantias em contrário por seu ministro das Finanças, a única maneira possível o problema para a Grécia é a reestruturação da dívida.
Com mais créditos soberanos na Europa está pronta para seguir o caminho grego, existem duas alternativas impensáveis para a reestruturação: Obtenha os países da UE concordam em ter um corpo governante único para pan-europeia da política fiscal, ou no final do experimento moeda única.
Oh, não é realmente uma mais impensável, ainda alternativas possíveis: Que cada país conturbado falência e reestruturar a sua dívida. Parece que a reestruturação na parte frontal seria muito melhor.
Reestruturação deve ocorrer também em Wall Street.
Embora o Goldman Sachs está agora na mira da SEC, não pense que o resto da rua tem as mãos limpas. Conforme observado na semana passada do quadrante Noroeste (no site da Aliança Estratégica de Ativos), a questão aqui é um dos conflitos embutidos, que devem ser satisfeitas com uma forte dose de caveat.emptor.
Independentemente do que está sendo jawed sobre a DC, a rua tem que vir para a realização de algum tipo de reestruturação no modo de fazer negócios deve ocorrer. Se isso significa a solução de Volcker, a negociação de todos os derivados de troca e / ou qualquer outra coisa é desconhecida.
Espere sons de reestruturação para vir em Wall Street, uma vez que eles percebem o tempo esta claro: toda a proteção dinheiro que querem jogar no Congresso não vai parar de nossos vendedores comissionados no DC de ser mais preocupado com a obtenção de re-eleito (no meio de um mar dos anti-revolta de Wall Street) do que começar os pagamentos em numerário.
Em seguida acima na lista de reestruturação são as agências de rating, lackies aos desejos da rua para agitar mais opacos e complexos de valores mobiliários. Os conflitos embutido no valor nominal pagar os avaliadores óbvio e maduro para bloviating Congresso. Talvez as agências de rating também sairão com uma proposta de reestruturação das suas próprias, porém, vai demorar mais do que bloviating para que isso ocorra. As agências de rating são criaturas bastante nebuloso para o eleitor médio. Os grandes bancos têm grandes edifícios que os tornam muito mais fácil para o eleitor desprezar.
E, antes de deixar as agências de rating, que recentemente iniciou uma reestruturação de suas avaliações de títulos municipais. O resultado - vários estados têm agora melhores classificações - apesar das dificuldades nas finanças municipais em geral, varrendo os E.U.
Se você está tentando nivelar o campo jogando, você realmente deveria ser reduzir o bar ao mesmo tempo? Sim, dizem as agências, apontando para a coerência em toda a sua plataforma global. Provando que a coerência pode ser o fantasma das mentes agência de rating.
Enquanto isso, o governo tenta empurrar a reestruturação hipotecas residenciais, os emprestadores comerciais grandes projetos imobiliários são obrigados a reestruturar a mais que reconhecer grandes perdas não realizadas - ou assim eles pensam. Usando o banco bom e velho / abordagem "mau banco" e aplicá-lo incomodado hipotecas comerciais é uma maneira de "resolver" o problema, enquanto não resolver o problema.
Ele certamente está começando a sentir como se estivéssemos entrando na fase ganância dos mercados e da criatividade por trás de reestruturação, sem dúvida, deixe rolar por algum tempo. Mas, como durante a mania do "subprime", devemos perguntar: "Quanto tempo isso vai estar acontecendo?"
Ou, como o grupo de rock dos anos 70 Ace profeticamente uma vez cantou:
Quanto tempo tem sido esta indo sobre?
Bem, os seus amigos com suas convicções fantasia
Não admitir que ele é parte de um esquema,
Mas eu não posso ajudar, mas tenho minhas suspeitas
Porque eu não sou tão idiota como pareço.
E você disse que nunca foram intendin '
Para quebrar a nossa cena, desta forma,
Mas não há qualquer utilidade em fingindo,
Poderia acontecer com a gente todo o dia.
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